Ascent Industries(NASDAQ:ACNT)가 부채로 인해 일부 위험을 감수하고 있다고 생각합니다.

주식 분석

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 했습니다. 사업이 무너질 때 부채가 관련되는 경우가 많기 때문에 회사의 위험성을 검토할 때 회사의 대차대조표를 고려하는 것은 자연스러운 일입니다. 다른 많은 회사들과 마찬가지로어센트 인더스트리(주) (NASDAQ:ACNT)은 부채를 활용합니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

일반적으로 부채는 회사가 자본 조달이나 자체 현금 흐름을 통해 쉽게 상환할 수 없는 경우에만 실제 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업을 통제할 수 있습니다. 그러나 더 자주(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 사건은 회사가 단지 대차대조표를 강화하기 위해 주주를 영구적으로 희석시키는 염가로 주식을 발행해야 하는 경우입니다. 물론, 많은 기업들이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채사용을 생각할 때 우리는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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더 자세한 내용을 보려면 클릭할 수 있는 아래 차트를 보면 Ascent Industries가 2022년 12월 미화 7,190만 달러의 부채를 갖고 있음을 알 수 있습니다. 전년도와 거의 같습니다. 그러나 현금 보유액이 144만 달러로 순부채는 약 7,050만 달러로 적습니다.

최신 대차대조표 데이터를 확대해 보면 Ascent Industries의 12개월 이내 만기 부채는 미화 3,350만 달러이고 그 이후에는 미화 1억 130만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 채무를 상쇄하면서 12개월 이내에 만기가 도래하는 미화 144만 달러의 현금과 4,510만 달러 상당의 미수금을 보유했습니다. 따라서 총부채는 현금과 단기채권을 합친 것보다 8,820만 달러 더 많습니다.

이러한 적자는 시가총액 1억 400만 달러에 비해 상당한 수준이므로 주주들이 Ascent Industries의 부채 사용을 주시해야 함을 시사합니다. 대출 기관이 대차대조표를 강화하라고 요구한다면 주주들은 심각한 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

우리는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익(EBITDA)으로 나누고, 이자 및 세금 전 수익(EBIT)이 이자를 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 수익력과 관련된 회사의 부채 부담을 측정합니다. 비용 (이자 보상). 따라서 우리는 감가상각비와 상각비를 포함하거나 포함하지 않은 수익 대비 부채를 고려합니다.

EBITDA 대비 부채 비율이 2.1인 Ascent Industries는 부채를 교묘하면서도 책임감 있게 사용합니다. 그리고 12개월간의 EBIT가 이자비용의 7.9배라는 사실이 그 주제와 조화를 이룹니다. 주주들은 작년에 Ascent Industries의 EBIT가 30% 감소했다는 사실을 알아야 합니다. 그러한 감소가 계속된다면 부채를 갚는 것이 완전 채식 대회에서 푸아그라를 파는 것보다 더 어려울 것입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 미래의 대차대조표 유지 방식에 영향을 미치는 것은 Ascent Industries의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때 수익 추세를 살펴보는 것은 확실히 가치가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

마지막으로, 회사는 회계상 이익이 아닌 차가운 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 2년 동안 Ascent Industries의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 35%에 달했는데, 이는 우리가 예상했던 것보다 적었습니다. 이러한 취약한 현금 전환으로 인해 부채 처리가 더욱 어려워집니다.

Ascent Industries의 EBIT 성장률은 실망스러웠습니다. 그러나 적어도 EBIT로 이자 비용을 충당하는 데는 꽤 괜찮습니다. 그것은 고무적입니다. 전반적으로 우리는 Ascent Industries가 대차대조표에 실질적인 위험이 있을 만큼 충분한 부채를 가지고 있다고 말하는 것이 타당하다고 생각합니다. 모든 일이 순조롭게 진행된다면 보상을 받을 수 있지만 이 부채의 단점은 영구적인 손실의 위험이 더 크다는 것입니다. 우리가 대차대조표에서 부채에 대해 가장 많이 배운다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표 내에 존재하는 것은 아닙니다. 그러기 위해서는 다음 사항을 알아야 합니다.